保持人民币汇率稳定，不但有助于中国经济并且有助于全球经济的稳定。人民币汇率的形成有着自身规律，不会在外界压力下轻易改变，所以完全不必听从美国的指挥棒跳舞。

2010年9月16日，美国财政部长盖特纳表示，人民币汇率的升值速度太慢，并且升值幅度有限，达不到美国政府的期望值，所以美国政府正在考虑采用“工具组合”来推动人民币汇率尽快升值 1。

“工具组合”一词是美国政府迄今为止使用的最强烈的用词，这表明美国政府正在承受着巨大压力，并且接下来会采取一系列措施，这对中国来说是一个非常重要的信号。外界对这个“工具组合”究竟包括哪些内容猜测纷纷，但无庸置疑，人民币汇率升值不应该听美国的。

关于这一点，可以从两个方面来分析：一是人民币汇率的形成与美国无关；二是人民币汇率稳定的重要性。

先看人民币汇率的形成。

不用说，人民币汇率是在外汇交易市场上形成的，但这里要指出的是，虽然每个国家都有外汇交易市场，可是中国的外汇市场和美国、英国、日本都不同，它不是无形市场，而是有形市场，所以更容易考察。这个有形市场就是总部设在上海外滩的中国外汇交易中心。

1994年以前的中国外汇交易，并没有一个统一市场。所以，当时的人民币汇率有两条渠道，称之为“双轨制”。

第一轨是“计划牌价”，就是按照政府官方的外汇牌价结算外汇，无论企业还是个人只能把外汇卖给政府。由于当时中国的外汇收入很少，所以人民币兑美元的汇率很高，5元多人民币兑换1美元。

第二轨是“市场牌价”，从20世纪80年代开始，中国政府一开始是逐步提高购汇牌价，然后是推出外汇留成制度，即允许企业按照一定比例（20%）留存外汇自用，或者把它拿到外汇调剂中心去卖掉。事实上，在外汇调剂中心市场上的美元价格可以卖到1美元兑换八九元人民币甚至10元人民币。买卖双方自由竞价，体现了真正的市场价格。

外汇市场交易越来越火爆，1993年时整个中国的外汇收入80%来自从市场上购买而来（市场轨），只有20%来自计划牌价（计划轨），这就引发了1994年1月1日中国的第一次外汇改革——把原来分布在各地、分散定价的外汇调剂中心整合成统一竞价的外汇市场，实现汇率双轨合并，组成中国外汇交易中心。一直到现在，人民币汇率就是在这个市场上形成的。

需要说明的是，中国外汇交易中心不像其他主要外汇市场那样具有全球性，而是只设在中国，在国外没有分支机构。说得更具体一点是，如果你要买卖美元、日元、欧元，无论在全球各地都可以办到；可是如果你要买卖人民币，就只能在中国境内。也就是说，无论中国人还是外国人，在中国和外国都可以自由买卖外币，买卖人民币却只能在中国。

这样一来，就使得在国外的外国人手里拿着美元、日元、欧元等外币买不到人民币了。香港除外。香港拥有全球第五大外汇市场，从2003年开始可以合法买卖人民币，所以你在香港就听不到要求人民币升值的呼声，就是这个道理。

另外就是，中国外汇交易中心实行的是会员制。在中国拥有合法经营外汇业务的商业银行和其他金融机构，只有经过中国人民银行和国家外汇管理局的审查批准，才能成为其会员，从而在外汇交易中心进行外汇交易。它们的竞价结果，就形成了每天的人民币汇率。

特别指出，在中国外汇交易中心会员中有一个超级会员，它就是主管中国外汇市场的中国人民银行及国家外汇管理局。作为一名会员，它不但可以购进外汇，而且数额超大。读者耳熟能详的数额超过2.65万亿美元的“中国国家外汇储备”，就是在这里买到的。凭什么？就凭它的出价最高，而不是什么其他强制结汇手段。

有人会问，中国人民银行及国家外汇管理局在这其中既是“裁判员”又是“运动员”，是不是公平、合理呢？

初看起来，政府部门参与外汇交易，颇有一点像“政府采购”行为，确实不够公平、合理。但是，外汇交易非常透明，所以即使它具有“裁判员”身份，也很难公开“以权谋私”，因为市场交易规则在那里明摆着，只看竞价高低，不看来头大小，出价高者先得。所以，从来就没有谁听说过在这个环节出现过什么丑闻。

从这一点看，美国要想干涉人民币汇率，最聪明的办法是去中国外汇交易中心参与市场交易，这是最简单、最市场化、最令人信服的办法。

其次看人民币汇率稳定对促进经济发展的重要作用。

中国出口贸易接到的订单是以外币（主要是美元）计价的，可是收购和生产产品的成本投入却是人民币；而从生产到销售结账总有一段时间，只有保证在这段时间内的人民币汇率和人民币币值两者相对稳定，才能可靠地计量收入和收益，才能促进经济稳定发展。

举个最简单的例子，如果出口商在签约时的销售价格是每件商品100美元，这时候的人民币兑美元汇率是1:7.5，那么它只要把每件商品的成本费用控制在700元人民币，就可以获得50元利润 2。可是，如果在此期间人民币兑美元的汇率上升到了1:6.5，出口商收到的货款虽然仍然是100美元，可是这些美元这时候却只值650元人民币，这就意味着出口商出口这些商品，莫名其妙地就从原来的每件盈利50元变成了亏损50元（当然，如果在此期间人民币兑美元的汇率下跌，出口商的盈利则会相应增加，这时候倒霉的就是进口商了）。

显而易见的是，出口商或进口商的盈利无论增加减少，都是它们不愿意看到的，因为这样一来就使得各方都不敢贸然签约，无法合理安排生产和销售了，这样就会使得交易减少、生产萎缩、工人失业、税收降低，直至造成更多的经济问题，最终引发社会动荡。

所以，人民币汇率完全没有必要也不能听美国的，否则后果严重。

1　马鑫：《美国“工具组合”解析》，2010年第20期财经国家周刊。

2　为简便起见，这里不考虑税收等其他因素。