全球主要货币的汇率都在下跌，说明金融危机造成的不利影响还没有过去；这时候只有人民币汇率在不断升值，这绝不是一件什么好事，完全有可能把全球经济再次推入衰退。

全球金融危机爆发后，几种主要货币的汇率都在不断下跌，唯独人民币汇率先是保持稳定，以维护全球经济的稳定和复苏；后是在西方各国的逼迫下，走出一条与其他主要货币汇率持续下跌相反的走势。

对中国来说，这绝不是一件什么好事，而是在把人民币往死路上逼。毫无疑问，人民币不该成为这样的替罪羊。

例如，2010年3月就在美国逼迫人民币升值、引发中美两国之间口水仗时，美国联邦储备委员会官方网站的数据表明，2005年到2009年间，除美元之外的全球其他几种主要货币的汇率都在从原来的稳步升值转为贬值。相反，只有人民币汇率在稳步上升，并且在2005年7月21日人民币汇率机制改革后的短短5年间，人民币兑美元的汇率就上升了21%、实际有效汇率升值16% 1。这种木秀于林，美国究竟是视而不见还是避而不谈呢？

具体数据是：英镑兑美元的汇率2005年到2007年间从原来的1.82升值到2.0以上，而在金融危机爆发后却迅速回落到2009年的1.56，2010年初更是滑落到1.50左右；欧元兑美元的汇率同期也是从1.25大幅度升值到1.47，最高达到1.60，金融危机爆发后马上回落到1.40以下。

在亚洲的几种主要货币中，韩元、印度卢比在2008年爆发金融危机之前都是升值的，过后就开始贬值。例如韩元兑美元的汇率2005年是1023.75，2007年升值到928.97；金融危机爆发后马上又贬值到1274.63；印度卢比兑美元的汇率2005年是1美元兑44卢比，2008年升值到41卢比，2008年后就大幅度贬值到48.33卢比。

尤其夸张的是澳大利亚元，有人称它的汇率下跌犹如自由落体。

在欧洲债务危机影响下，全球绝大多数投资者毫无疑问都要躲避高风险资产，而澳大利亚元就是这种高风险资产之一。

2010年5月中旬，澳大利亚元兑美元的汇率一直稳步下跌，5月19日更是下跌到0.8397（1澳元兑83.97美仙）的低点；与此同时，澳大利亚元兑其他币种货币如日元、英镑、欧元的汇率也在大跌 2。

究其原因在于，澳大利亚元的利息收入比其他货币都高，属于一种高收益货币。所以，任何影响全球经济的因素都可能会影响澳大利亚元的汇率走势，并产生不利影响。

再来看人民币汇率。人民币汇率从2005年后就保持相对稳定的升值态势，并没有出现过过度波动的情形。即使2008年7月到2009年2月这个全球经济最困难时期，人民币实际有效汇率仍然升值14.5%，对中国经济和全球经济成功渡过金融危机难关起到了“稳定剂”作用。

所以，关于这个问题，一向比较务实的美国共和党的观点就和现任美国总统奥巴马所在的民主党有很大差别。共和党认为，美国对华贸易逆差主要不是人民币汇率低估造成的，而是美国一些产业从亚洲太平洋地区转移到中国大陆的结果。而美国民主党内虽然也有不少人内心认同这个观点，但出于“遏制中国发展”的政治考虑，硬说这是人民币汇率问题造成的，显示出一种典型的美元霸权主义。

可是，美国一再逼迫人民币升值，或者人民币汇率在短期内大幅度升值，究竟能给美国乃至全球带来什么好处呢？恰恰相反，可谓是弊大于利。香港经济战略师罗念慈认为，人民币汇率大幅度上升、美元汇率大幅度下跌将给全球经济造成灾难。

罗念慈早在2007年初就在新加坡《海峡时报》上发表文章认为，很多人根据中国2006年的贸易顺差增长74%、达到1775亿美元，外汇储备超过1万亿美元，就认为中国的人民币汇率低估了，从而强烈呼吁人民币汇率升值；而实际上，人民币汇率大幅度升值将会犯下严重错误，它不但不能像很多人设想的那样能减少美国的贸易逆差，反而会把中国推向通货紧缩，从而给全球造成灾难 3。

为什么会这样呢？罗念慈解释说，因为那些人忽略了人民币汇率变化中美国的结构性需求问题并不可能得到矫正，那就是美国早就已经具备远远高出贸易伙伴的进口弹性（进口增长与经济增长比值）。美国的进口弹性高，表明美国经济每增长一个百分点，所进口的产品和服务总量要高于贸易伙伴吸收的美国出口的产品和服务。

并且需要指出的是，长期以来美国的这种进口弹性一直比较高。这也是为什么20世纪60年代末经济学家第一次发现这种现象时，无法解释美国人的浪费行为、而只会轻描淡写地认为这种现象最终会消失的原因。不用说，现在30多年过去了，这种反常现象依然顽固地存在着。

因为说到底，美国存在的这种结构性浪费，决定了它对进口需求存在着偏见，而这是汇率变化无法解决的。所以从这个角度看，要想解决全球性经济失衡，美国和中国都要作出努力，美国必须减少过度消费、中国必须减少过度储蓄，而这是人民币汇率升值不能解决的问题。如果美国拒不进行结构调整、而是一味要求人民币大幅度升值，那么总有一天它会自食其果，并且有可能把全球经济拖入衰退。

这一观点得到中国外汇投资研究院院长谭雅玲的赞同。她说，许多国家都在出手干预汇率、担心全球爆发货币战争，而实际上，美元贬值才是全球的共性问题，美元贬值才是全球货币战争元凶，人民币汇率不该成为替罪羊。道理很简单，所有货币首先反映的是本国利益而不是别国利益，人民币也不例外；更不用说，人民币还不是国际化货币呢 4。

1　高友斌：《美官方数据表明全球主要货币均在贬值唯人民币升值》，2010年3月19日环球网。下同。

2　《世界债务危机继续，澳元大跌如自由落体》，2010年5月20日澳洲新快网。

3　罗念慈：《人民币升值？它将导致灾难》，2007年1月20日新加坡海峡时报。

4　轶婷：《谭雅玲：人民币升值将造成灾难性后果》，2010年10月13日腾讯财经。