金融陷阱在历史上确实发生过，现在也正在发生着，并不是某些人的臆想和猜测。全球经济史上最著名的金融陷阱，是20世纪30年代初在法国发生的英镑陷阱，这同样是一个国家（法国）受困于数额庞大的外汇储备（英镑）发生的悲剧。

以史为鉴，有助于我们更好地了解美元陷阱及其后果。

20世纪20年代的法国，当时的情形和今天的我国有诸多雷同之处。当时的法国拥有全球一半以上外汇，但不是美元而是英镑。最终法国陷入英镑陷阱不能自拔，造成惨重损失，以灾难性结局收场，并导致经济大萧条进一步恶化。

1926年，法国政府针对当时即将重新确立金本位制的现实，采取了用法郎钉住英镑和美元的汇率制度，由政府出面收购贸易盈余和资本流入，法国中央银行法兰西银行因此积累了大量的外汇储备。其实，早在1920年时法国就拥有全球外汇储备总额一半以上比重，并因此饱受诟病[1]。

1929年到1931年间，国际市场上出现英镑贬值恐慌，法兰西银行理所当然要避免资本损失，这很好理解。由于当时法国的外汇储备只有英镑和美元，所以当英镑出现贬值恐慌时，法国政府最先想到的是抛售英镑、买入美元。

请不要忘记，法国是当时全球外汇市场上的最大交易者，它的这一举措必定会影响到国际货币体系，必定会陷入金融陷阱，从而使得这种买进卖出无法顺利进行下去。

尤其是1930年末，英镑由于法国的大量抛售急剧下跌，法国要想不继续扩大损失只能停止抛售英镑；发展到最后，它甚至不得不出面干预市场，阻止英镑继续跌下去，以免给自己造成更大的损失。

可是这样也不是办法，因为英镑疲软是大趋势，不是谁想力挺就能挺得住的。当英镑最终崩溃时，法兰西银行实际上也已经到了濒临破产的地步。

由于法兰西银行是法国中央银行，所以这时候的法国政府不得不伸出援手，才使得它得以继续存活下来。

俗话说，“前车之覆，后车之鉴。”面对刚过去的英镑陷阱，全球另一种主要货币美元是不是也会出现相似的情形呢？这是当时全球最大的外汇储备国法国不能不考虑的事。

俗话说，“三十六计，走为上”。痛定思痛之后，出于对美元陷阱的担忧，法兰西银行干脆把所有美元资产都变成黄金。可是这样一来，全球的黄金多被法国收购去了，必然会造成全球性的货币紧张，因为黄金是当时全球流通的硬通货。

于是，全球各国纷纷指责是法国动用外汇储备削弱英镑直接引发了1931年9月爆发的英镑危机；并且指责法国1931年把境外资产换成黄金，同时又限制货币供给，对实行金本位制的国家造成强大的通货紧缩压力，在一定程度上导致20世纪30年代全球性货币紧缩的发生。

从中容易看出，当一个国家的外汇储备超出正常需求尤其是在全球遥遥领先时，应当警惕某种强势货币（目前主要是美元，当然也包括欧元）布下的陷阱——外汇储备既可能是国际货币体系不稳定的来源，也会成为外汇储备者的负担！

[1]（法）奥利维尔·阿科米诺蒂：《从历史角度看“美元陷阱”》，财经网，2009年5月18日。下同。