“应收账款一般要和销售收入结合起来看，其实单独看也能看出一些门道。妈，酥园的应收账款的情况怎么样？”

“还行吧，大部分是跟了好多年的老客户了，不怎么欠账。偶尔周转不开的，也都把话提前说得很明白，谁能没个难的时候呢？你帮帮我，我帮帮你，也就过去了。”

“妈，您描绘的真是和谐社会的供需关系啊，我之前也一直想秉承这样的理念，不过江湖险恶，干了这么多年，也有收不回来的账款。我还记得有一家浙江的企业，开始想到美国上市，后来大环境不好，自己的财务基础也太差，打了退堂鼓。于是就想把我们的服务费也一起赖掉。这家公司的老板特别有意思，打电话永远不接，发短信永远不回，你要是跟他动真格的，要跟他走法律程序吧，他又可怜兮兮地发短信来说最近实在太紧张，请我们容他几日。之后又是打电话不接，发短信不回。我也不知道他这样的诚信指数，是怎么把生意做得那么大的。按道理说，全靠骗也不成啊？”

“可能是我的运气好吧，刚开始做生意的时候偶尔会遇上不好好付钱的，现在这样的情况倒是越来越少了。”

“唉，不说这个，咱们言归正传。当您看到一家企业的应收账款，您可以先看一下明细，通盘了解一下应收账款的构成。一般而言，应收账款对应的客户数量太集中或者太分散，都不是太好。过于集中，那么可能这家企业的命脉已经被控制在这家大客户手上了，人家愿意什么时候还、还多少，都是企业不能控制的事情；反过来说，如果应收账款对应的客户太分散，那么追讨欠款的工作就变得繁复，而且，从控制的角度上说，期末余额越小的应收客户，反倒应该是关注的重点，因为在这样的情况下，发生坏账的可能性比较大。”

“我这里有一个客户几年前的应收账款情况，算是一个例子吧：

“上面是这家公司的一次季度报表，可以很清楚地看到，这家公司的应收账款在第一季度末的余额是9.4125亿美元，而总的流动资产期末余额为10.572亿美元。应收账款约占总的流动资产89.03%。妈，我想请教您一下，作为财务报表的使用者，当您看到这个情况的时候，有什么想法？”

“我的想法是，这家公司好像没什么别的了啊。”

“哈哈，要是您在生活中遇到这么一家想并购的目标企业，那就迅速忘掉它吧。但是咱们现在得讲出道理来。作为财务报表的使用者，可能会有这么几个疑问：（1）这家企业的应收账款余额如此之高，是否和它的行业特殊性有关，在这个行业里，如此高的应收账款是否合理？（2）这么巨大的应收账款，构成是怎样的？是集中型结构还是分散型结构？（3）如此巨大的应收账款余额，企业是否就其计提了坏账准备？坏账准备计提的依据又是什么？该巨额应收账款的回收性如何？（4）该公司的流动性是否很差？”

“对啊，你这么一说，我倒是挺好奇的。这个企业的老板心态也太好了，手里拿着这么一大堆白条，他也不愁？”

“咱们这财务报表分析不负责分析老板心情哈。首先，这是一家贸易性企业，从工厂采购货物之后，贴牌直接销售给总代理。这条信息解决了刚才四个问题中的两个：第一，既然是总代理，两家企业互为唇齿，可能的确存在持续滚动但余额巨大的应收账款；第二，这家企业的应收账款应该是集中型结构。”

“下面咱们着重说说第三个问题和第四个问题。第三个问题是关于资产质量的问题，对于应收账款而言，虽然是资产的一种，但是这个资产有可能收得回来，也有可能收不回来。如果收不回来，那么按照目前流行的公允价值的会计原则，这家企业的估值就要重新考虑。对于坏账准备的计提，国内目前流行的是期末余额百分比法，就是说，对于应收账款的期末余额，企业根据一定的百分比计提坏账准备。这个方法对企业更有利一些，因为这个比例一般都很低，此外，多么复杂的实际情况都可以轻松忽略掉，这也很符合我国很多企业粗放的管理风格；但这好比生活中养成的很多坏习惯，虽然舒服自在，但是也后患无穷。当然，这是对于大型企业来说的，根据我的个人经验，中小企业的老板其实心里都明白得很，谁欠着他一两银子，他每天都会念叨这个人两三次的。”

“美国市场对应收账款的计量更慎重一些，对于坏账准备的计提，一般不鼓励期末余额百分比法，而建议使用‘个别认定法’。个别认定法的理论基础是说，企业对于自己的应收账款明细不可以一概而论，而应该根据不同的实际情况区别对待。有些客户是老客户了，那么即使应收账款的余额很大，账龄时间很长，也不一定要求计提坏账准备；有些客户是关联方，比如客户是企业老板的儿子，这样的情况，需要单独在财务报表附注披露出来，但是坏账准备可以商量一下，少提一些，或者不提；有些客户是背景强大的国企，信用记录一向良好，那么在这种情况下，坏账准备也可以通融。但是这些情况下，审计师可能会要求企业出具证明，比如，你得证明你的这个国企客户实力强大，信用状况良好。在美国会计准则下，还有一种特殊情况，如果这笔应收账款有担保公司进行担保，在确认担保公司资质的前提下，被担保的应收账款可以全额无须计提坏账准备。咱们看的这个例子中，这家公司的一部分应收账款就是被一家担保公司担保过的。”

“那我有个问题，担保公司为什么这么放心这家企业啊？它有什么资产做抵押吗？”

“嗯，在这个例子里，这个真没有。此外，现在中概股在美国资本市场口碑不好，审计师的口径一般会从严一些。刚才说的个别认定法，如果对于某些说不清楚的应收账款，审计师也可能宁杀毋纵，从严处理。如果账龄超过一年还没有强力证据可以收回来，那么就会直接全额计为坏账，并计入当期损益。咱们再回答最后一个问题，这家公司的流动性如何？刚才看的是这家公司的流动资产，我们再看看它的总资产构成：

“原来它的非流动资产只有一百多万美元的设备，也就是说，应收账款占总资产的比重高达88.9%。这样看来，这家公司的流动性可以用‘糟糕’来形容了，事实上，这家公司是否能够继续运营下去，基本上要靠它的这家大客户给面子还钱。还一笔钱，它或许还能继续运转下去；一旦不给钱，它马上就会倒闭了。本来这个故事就该讲完了，但是作为善于怀疑的财务分析师，我想问问您能从中看出点什么吗？”

“你太客气了，我只是个不太善于怀疑的老太太。我就是随便说啊，这家公司是不是有点‘二’？这边这个客户欠着它这么多钱，它还继续跟人家做生意，还得每个月求着人家还钱发工资。这是为什么啊？”

“妈，您推断得很好，基本上说到点儿上了。我们是不是可以大胆地怀疑一下，这么大的应收账款，全都实际存在吗？再问一步，那销售收入呢？也全都真实存在吗？当然，这样的猜测需要大量的证据来支持，但是作为财务分析师或者报表使用者，如果您能从上面这些信息中嗅到一些什么，及时停下脚步，做出自己的判断，那真是善莫大焉了。”

“你这个例子举出来，还真是有点意思了。看来报表里的确可以看出点什么来，是不？”

“理论上来说，是可以看出点什么来的，因为报表的编制基础是环环相扣的，就像咱们常说的一句话，撒了一个谎，就要撒更多的谎来圆这个谎，这是必然的。但是千人看报表，就有千种看法。要是缺乏实战经验，那么看出来的东西往往会是表面的，没有什么太有价值的帮助。”